DAX

DAX är Tysklands ledande aktieindex och består av 40 av de största bolagen på Frankfurtbörsen. En sak skiljer DAX från nästan alla andra kända index: den version som citeras i nyheterna räknar in utdelningar. DAX är alltså ett totalavkastningsindex (på tyska Performanceindex), medan till exempel OMXS30 och S&P 500 är prisindex. Därför går det inte att jämföra dem rakt av. Indexet beräknas av STOXX, som ingår i Deutsche Börse-koncernen. Börsfakta visar inga indexnivåer.

Vad är DAX?

DAX står för Deutscher Aktienindex. Indexet började beräknas den 1 juli 1988 av Deutsche Börse och har basvärdet 1 000 den 30 december 1987. Enligt STOXX består DAX av de 40 största bolagen på Frankfurtbörsens reglerade marknad som uppfyller krav på kvalitet och lönsamhet. Den 20 september 2021 utökades indexet från 30 till 40 bolag.

Totalavkastningsindex – därför spelar det roll

När ett bolag delar ut pengar sjunker aktiekursen ungefär lika mycket på x-dagen. Ett prisindex sjunker då också, fast ägarna inte har förlorat något: pengarna har bara betalats ut till dem. Ett totalavkastningsindex räknar i stället som om utdelningen omedelbart köptes tillbaka in i aktierna. Det visar alltså vad en ägare som återinvesterar utdelningarna har fått.

STOXX skriver på sin indexsida att DAX är ett av få stora landsindex vars mest populära version tar hänsyn till utdelningar.

Räkneexempel med påhittade siffror. Ett index består av bolag som delar ut 3 % per år och vars kurser i övrigt står still i tio år:

Skillnaden växer för varje år på grund av ränta på ränta. Den som jämför DAX med OMXS30 över många år jämför därför äpplen och päron. Antingen ska DAX jämföras med OMXS30GI (OMXS30 med utdelningar) eller DAX Kursindex med OMXS30.

DAX Kursindex är den tyska versionen utan utdelningar. Den används sällan i nyheterna men behövs för rättvisa jämförelser med prisindex.

Hur väljs bolagen?

Enligt STOXX regelverk (DAX Equity Index Methodology Guide, länkad från indexsidan) görs urvalet efter börsvärdet på fritt flytande aktier (free float). Bolagen ska vara noterade på Frankfurtbörsens reglerade marknad och uppfylla krav på bland annat omsättning och finansiell rapportering.

• Ordinarie översyn två gånger per år.
• Kvartalsvisa kontroller med så kallade fast exit- och fast entry-regler. Ett bolag som har blivit mycket litet kan åka ut, och ett mycket stort bolag kan komma in, utan att vänta på den ordinarie översynen.

Reglerna gjordes om 2021. Indexet utökades då till 40 bolag och kraven skärptes. Reformen kom efter skandalen kring betalföretaget Wirecard, som ingick i DAX när det gick i konkurs 2020.

Hur viktas aktierna?

DAX viktas efter börsvärdet på de fritt flytande aktierna. Vid översynerna begränsas hur mycket en enskild aktie får väga. Taket höjdes i mars 2024, och den aktuella gränsen står i STOXX regelverk för DAX.

Bland de största bolagen i DAX finns enligt STOXX (oktober 2026) industrikoncernen Siemens, mjukvarubolaget SAP och försäkringsbolaget Allianz, och även bland andra Siemens Energy, Airbus och Deutsche Telekom hör till de tyngsta. Aktuella vikter finns på STOXX indexsida för DAX och ändras dagligen med kurserna. Flera av bolagen har stor verksamhet utanför Tyskland, så DAX speglar inte bara den tyska ekonomin.

När handlas DAX?

Aktierna handlas på Xetra, Deutsche Börses elektroniska handelssystem, 09.00–17.30 tysk tid. Tyskland och Sverige har samma tidszon och byter sommartid samma helger, så det är 09.00–17.30 i svensk tid hela året. Helgdagarna skiljer sig däremot. Xetra har till exempel öppet på vissa dagar då Stockholmsbörsen är stängd. Se Börsens öppettider.

DAX, EURO STOXX 50 och OMXS30

Läs mer om EURO STOXX 50, där de största tyska bolagen också ingår.

Svenska sparare och DAX

Det finns fonder och ETF:er som följer DAX. Att ett index räknar in utdelningar betyder inte att en fond får exakt samma avkastning, eftersom avgifter och källskatt påverkar. Börsfakta jämför inga produkter och ger inga råd om vad du ska välja.

Tyskland tar ut källskatt på utdelningar till utländska aktieägare. En del av den kan gå att få tillbaka enligt skatteavtalet mellan Sverige och Tyskland, men det kräver en ansökan hos de tyska skattemyndigheterna. Läs mer på sidan Källskatt på utländska aktier.

Alla index som Börsfakta beskriver finns i översikten över börsindex.