Insiderhandel och marknadsmissbruk

Insiderhandel är att köpa eller sälja värdepapper med stöd av insiderinformation, alltså information som inte är offentlig och som sannolikt skulle påverka kursen väsentligt om den blev känd. Insiderhandel är förbjuden enligt EU:s marknadsmissbruksförordning (MAR) och är ett brott i Sverige, insiderbrott, med fängelse i straffskalan. Det ska inte blandas ihop med insynshandel, som är laglig handel som anmäls öppet.

Vad är insiderinformation?

Enligt MAR artikel 7 är insiderinformation information som

1. är av specifik natur,
2. inte har offentliggjorts,
3. direkt eller indirekt rör ett eller flera bolag eller finansiella instrument, och
4. sannolikt skulle ha en väsentlig inverkan på priset om den offentliggjordes.

Med väsentlig inverkan menas information som en förnuftig investerare sannolikt skulle använda som en del av underlaget för sitt investeringsbeslut. Typiska exempel är ett kommande uppköpsbud, en vinstvarning, en stor order eller ett negativt besked från en myndighet innan bolaget har offentliggjort det.

Bolaget ska offentliggöra insiderinformation så snart som möjligt (artikel 17), men får skjuta upp det under vissa villkor. Under tiden ska bolaget föra en förteckning, ofta kallad loggbok, över vilka personer som har tillgång till informationen (artikel 18). Loggboken är inte offentlig och är något annat än insynsregistret.

Vad är förbjudet?

MAR förbjuder tre slags marknadsmissbruk:

• Insiderhandel (artikel 8 och 14): att förvärva eller avyttra instrument med stöd av insiderinformation, eller att ändra eller återkalla en order. Även att rekommendera eller förmå någon annan att handla är förbjudet.
• Olagligt röjande av insiderinformation (artikel 10 och 14): att lämna ut insiderinformation till någon, utom när det sker som ett normalt led i arbetet.
• Marknadsmanipulation (artikel 12 och 15): att genom affärer, order eller spridning av information ge falska eller vilseledande signaler om pris, utbud eller efterfrågan.

Förbuden gäller alla, inte bara personer i ledande ställning. En anställd, en rådgivare, en journalist eller en vän som har fått ett tips omfattas på samma sätt.

Straff för insiderbrott i Sverige

Brotten finns i lagen (2016:1307) om straff för marknadsmissbruk på värdepappersmarknaden. I den lydelse som gäller sedan 1 augusti 2026 är straffen:

Om insiderbrottet är ringa döms det inte till ansvar. Vid bedömningen av om brottet är grovt tar domstolen hänsyn till gärningsmannens ställning, vinsten av brottet och andra omständigheter. Den som visar att hen inte har utnyttjat insiderinformationen döms inte heller (2 kap. 2 §).

Misstänkta brott utreds och åtalas av Ekobrottsmyndigheten, som regelbundet väcker åtal för grova insiderbrott. Finansinspektionen övervakar handeln och kan dessutom besluta om administrativa sanktioner, bland annat sanktionsavgift, enligt lagen (2016:1306) med kompletterande bestämmelser till EU:s marknadsmissbruksförordning.

Insiderhandel och insynshandel – skillnaden

En person i ledande ställning som köper aktier i sitt bolag och anmäler det i tid gör inget fel, så länge hen inte har insiderinformation. För att minska risken för misstankar får personer i ledande ställning inte handla under den stängda perioden på 30 dagar före en rapport. Bolagen har ofta egna, strängare insiderpolicyer.

Regler om anmälan är något annat

Att anmäla en insynsaffär för sent eller felaktigt är inte insiderhandel, men det är ett brott mot MAR artikel 19 och kan leda till sanktionsavgift från FI. Hur du ser rättelser och sena anmälningar i registret beskriver vi i Så läser du insynsregistret. Vilka som räknas som närstående och därför också ska anmäla finns i Närstående till insynsperson.

Den här guiden förklarar regelverket i allmänhet. Den är ingen juridisk rådgivning, och Börsfakta ger inga råd om enskilda värdepapper.