Nyemission
En nyemission är när ett aktiebolag ger ut nya aktier mot betalning för att ta in pengar, till exempel för att finansiera tillväxt, ett förvärv eller för att stärka en svag kassa. Antalet aktier i bolaget ökar. Den som inte köper nya aktier äger därefter en mindre andel av bolaget, vilket kallas utspädning. Det finns två huvudtyper: företrädesemission och riktad emission.
Företrädesemission
Huvudregeln i aktiebolagslagen är att befintliga aktieägare har företrädesrätt till nya aktier i förhållande till hur många aktier de redan äger (13 kap. 1 §). En emission där alla ägare får den rätten kallas företrädesemission.
Så går det till:
- Beslut. Bolagsstämman beslutar om emissionen, eller styrelsen med stöd av ett bemyndigande från stämman.
- Teckningsrätter. Varje aktie du äger på avstämningsdagen ger en teckningsrätt. Villkoren anger hur många teckningsrätter som krävs för att teckna en ny aktie och till vilket pris (teckningskursen).
- X-dag. Från x-dagen handlas aktien utan rätt till teckningsrätter.
- Teckningsperiod. Under en bestämd period kan du använda teckningsrätterna för att teckna nya aktier, eller sälja dem. Teckningsrätterna handlas på börsen under en del av perioden.
- Förfall. Teckningsrätter som varken används eller säljs i tid förfaller och blir värdelösa.
- BTA. Efter teckningen får du ofta betalda tecknade aktier (BTA) som byts mot vanliga aktier när emissionen är registrerad.
Många företrädesemissioner har teckningsåtaganden från befintliga ägare och garantier från investerare som lovar att teckna aktier som inte tecknas med stöd av teckningsrätter. Det framgår av emissionens villkor.
Riktad emission
En riktad emission vänder sig till utvalda investerare i stället för till alla ägare. Ett sådant beslut kräver att minst två tredjedelar av både de avgivna rösterna och de aktier som är företrädda på stämman röstar för (13 kap. 2 §). Ofta har stämman i förväg gett styrelsen ett bemyndigande att genomföra riktade emissioner upp till en viss gräns.
Riktas emissionen till bland annat styrelseledamöter eller anställda i ett publikt bolag gäller den så kallade Leo-lagen i 16 kap. aktiebolagslagen, och då krävs minst nio tiondelar av rösterna och de företrädda aktierna (16 kap. 8 §).
Units och uniträtter
En unit är ett paket av värdepapper, oftast en eller flera nya aktier tillsammans med teckningsoptioner. Uniträtter fungerar som teckningsrätter men ger rätt att teckna units i stället för bara aktier. Teckningsoptionerna i en unit ger rätt att senare teckna ytterligare aktier till ett bestämt pris under en bestämd period, vilket kan ge bolaget mer kapital i ett senare skede. Upplägget är vanligt bland mindre bolag.
Utspädning – ett räkneexempel
Fiktiva siffror: ett bolag har 10 000 000 aktier och ger ut 2 500 000 nya. Du äger 100 000 aktier.
| Före | Efter, om du inte deltar | Efter, om du tecknar din andel | |
|---|---|---|---|
| Dina aktier | 100 000 | 100 000 | 125 000 |
| Totalt antal aktier | 10 000 000 | 12 500 000 | 12 500 000 |
| Din ägarandel | 1, % | 0, % | 1, % |
Utspädningen gäller andelen av bolaget, röster och framtida vinst per aktie. Om nya aktier ges ut till ett pris under aktiens tidigare marknadspris påverkas också värdet per aktie. I en företrädesemission är det teckningsrätterna som ska kompensera för detta, om du använder eller säljer dem.
Prospekt
När aktier erbjuds till allmänheten krävs i regel ett prospekt som Finansinspektionen har godkänt. Sverige tillämpar ett undantag för erbjudanden under 12 miljoner euro per emittent under en tolvmånadersperiod (FI, prospektreglerna). Mindre erbjudanden kan därför genomföras utan godkänt prospekt, och då är det bolagets eget informationsmaterial som beskriver emissionen. Se även Börsnotering (IPO).
Skatt på teckningsrätter
Att få teckningsrätter eller uniträtter utlöser ingen skatt. Säljer du teckningsrätter som du har fått på grund av ditt aktieinnehav är omkostnadsbeloppet noll kronor, och hela försäljningspriset blir kapitalvinst på en vanlig aktiedepå (Skatteverket). Använder du rätterna för att teckna aktier ingår teckningskursen i aktiernas anskaffningsutgift. På investeringssparkonto och i kapitalförsäkring gäller schablonbeskattning.
En nyemission säger i sig ingenting om hur aktien kommer att utvecklas. Börsfakta ger inga råd om att delta i en emission eller om enskilda värdepapper.
Vanliga frågor
Vad är en nyemission?
En nyemission är när ett aktiebolag ger ut nya aktier mot betalning för att ta in kapital. Antalet aktier ökar, och den som inte deltar får en mindre andel av bolaget.
Vad händer om jag inte gör något med mina teckningsrätter?
Teckningsrätter som varken används för att teckna aktier eller säljs före sista dagen förfaller och blir värdelösa. Hur och när du kan teckna eller sälja framgår av bolagets villkor och av din bank eller nätmäklare.