Börsnotering (IPO)

En börsnotering innebär att ett bolags aktier tas upp till handel på en marknadsplats, så att vem som helst kan köpa och sälja dem via en bank eller nätmäklare. IPO står för initial public offering och betyder att bolaget samtidigt erbjuder aktier till allmänheten för första gången, antingen nya aktier, befintliga ägares aktier eller båda. Det finns också noteringar utan erbjudande, där aktierna bara tas upp till handel.

Var noteras bolag i Sverige?

• Nasdaq Stockholm (huvudmarknaden) är en reglerad marknad. Bolagen delas in i Large, Mid och Small Cap efter börsvärde och ska bland annat rapportera kvartalsvis.
• Nasdaq First North Growth Market är en tillväxtmarknad (en så kallad MTF-plattform) med enklare krav. Bolaget måste ha en godkänd rådgivare, en Certified Adviser, och behöver minst lämna halvårsrapport och bokslutskommuniké.
• Spotlight Stock Market och Nordic Growth Market (NGM) är andra svenska handelsplatser med egna regelverk.

Skillnaderna i rapporteringskrav syns i rapportkalendern.

Så går en börsnotering till

1. Förberedelser. Bolaget anlitar rådgivare, ser över styrelse, redovisning och bolagsordning och blir ett publikt aktiebolag. Marknadsplatsen granskar om bolaget uppfyller noteringskraven.
2. Avsikt att notera. Många bolag offentliggör först ett pressmeddelande om att de avser att notera aktierna, ofta kallat ITF (intention to float).
3. Prospekt. Före ett erbjudande till allmänheten, och före upptagande till handel på en reglerad marknad, ska ett prospekt godkännas av Finansinspektionen och publiceras. Prospektet beskriver bolaget, verksamheten, riskerna, finanserna och villkoren för erbjudandet. FI:s godkännande betyder inte att FI garanterar att uppgifterna är korrekta eller fullständiga.
4. Anmälningsperiod. Allmänheten anmäler sig via banker och nätmäklare. Priset är antingen fast eller anges som ett intervall som slutligen fastställs efter anmälningsperioden.
5. Tilldelning. Bolaget och dess rådgivare bestämmer hur aktierna fördelas. Vid stort intresse kan du få färre aktier än du anmält dig för, eller inga alls.
6. Första handelsdag. Aktien börjar handlas, och priset bestäms därefter av utbud och efterfrågan.

Erbjudanden under 12 miljoner euro under en tolvmånadersperiod är undantagna från prospektkravet i Sverige, men det gäller inte upptagande till handel på en reglerad marknad (FI, prospektreglerna).

Ankarinvesterare och åtaganden

I många noteringar har bolaget i förväg avtalat med större investerare, så kallade ankarinvesterare eller cornerstone-investerare, som åtar sig att köpa en viss mängd aktier. Ofta förbinder sig också befintliga större ägare och ledningen att inte sälja aktier under en period efter noteringen, så kallad lock-up. Båda delarna framgår av prospektet.

Kommande börsnoteringar

Det finns ingen officiell lista över kommande noteringar. Uppgifterna kommer från bolagen själva:

• Pressmeddelanden om avsikt att notera och om erbjudandets villkor.
• Finansinspektionens prospektregister, där godkända prospekt publiceras. Se FI om prospekt.
• Marknadsplatsernas besked om första handelsdag.

När bolaget är noterat får det en faktasida under Bolag med rapportdatum, insynshandel och utdelningar.

Efter noteringen

Som noterat bolag måste bolaget följa marknadsplatsens regler och EU:s marknadsmissbruksförordning. Det innebär bland annat att offentliggöra insiderinformation så snart som möjligt, att publicera en finansiell kalender och att personer i ledande ställning anmäler sina affärer till Finansinspektionen. Läs mer i Insiderhandel och marknadsmissbruk och Kvartalsrapport – så läser du den.

En nyemission i ett redan noterat bolag beskrivs i Nyemission.

Börsfakta beskriver hur en notering går till och ger inga råd om att teckna aktier i en IPO eller om enskilda värdepapper.